Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; –

17.08.2015 07:21

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; – Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%

  • Τα ελληνικά ομόλογα και το ελληνικό χρηματιστήριο δεν λειτουργούν πλέον ως εναρμονισμένα συγκοινωνούντα δοχεία
Είθισται να υποστηρίζουν πολλοί ότι η αγορά ομολόγων αντικατοπτρίζει ποιο στρατηγικά το ρίσκο χώρας και άπαξ και καταγράφεται εντυπωσιακή βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα θα ακολουθήσει και το ελληνικό χρηματιστήριο.
Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%
Λαμβάνοντας υπόψη μόνο τα στατιστικά στοιχεία, χωρίς να προσμετρώνται δυναμικά στοιχεία με 2ετές στο 12,2% και 10ετές στο 9,5% το ελληνικό χρηματιστήριο θα έπρεπε να ήταν στις 880-950 μονάδες αντί 674 μονάδες….. Για όσους αρέσκονται στα στατιστικά
Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις  8 Ιουλίου του 2015. Το χαμηλό ετών για το ελληνικό 10ετές ομόλογο είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.  Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015 ενώ εκδόθηκε τον Μάρτιο του 2014 στο 3,5%.   Η ελληνική αγορά ομολόγων, ακολούθησε μια πιο αγοραία πορεία.Εκτοξεύθηκαν σε επίπεδα χρεοκοπίας, ακριβώς λόγω του κινδύνου χρεοκοπίας εκτινάσσοντας το ελληνικό CDS στην 5ετία στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β. για να υποχωρήσει στις 17 Αυγούστου του 2015 στις 1571 μονάδες βάσης. Τα ελληνικά ομόλογα συνέχισαν να διαπραγματεύονται κατά την διάρκεια των capital controls και με την συμφωνία έγκαιρα επανατιμολόγησαν το ρίσκο χώρας.

Πορεία 2ετούς ελληνικου ομολόγου

Embedded image permalink

Πορεία 10ετούς ελληνικού ομολόγου

Embedded image permalink

Πορεία 20ετούς ελληνικού ομολόγου

Embedded image permalink

Εντυπωσιακά πιο συμμετρική και ορθόδοξη η βελτίωση στην Πορτογαλία

Embedded image permalink

Ελληνικό CDS στα 5 χρόνια
Embedded image permalink

Η νέα συμφωνία, το τρίτο μνημόνιο διασφαλίζει ότι η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει.
Πρακτικά λοιπόν η αγορά ομολόγων είχε την πολυτέλεια του χρόνου και της λειτουργίας της αγοράς να επανατιμολογήσει τον ελληνικό κίνδυνο με όρους ρίσκου και να αποκαταστήσει την ακραία στρέβλωση.
Τα ελληνικά ομόλογα έχουν δείξει σημάδια εντυπωσιακής βελτίωσης, μόνο το 2ετές έχει βελτιωθεί 80% δίνοντας εντυπωσιακά κέρδη, τέτοιες επιδόσεις σε ομόλογα ευρώ δεν θα πετύχει κανείς.
Τα ελληνικά ομόλογα είναι πιο ελκυστικά σε σχέση με το παρελθόν λόγω βεβαίως της συμφωνίας.
Δεν μπορεί να αποκλειστεί το 10ετές ομόλογο να υποχωρήσει και κάτω από 8% και το 2ετές να υποχωρήσει στο 10% ίσως και 9,5% όπου υπάρχει ισχυρό τεχνικό σημείο.

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%
Στα ομόλογα η καθολική βελτίωση – που σε ορισμένα ομόλογα είναι εντυπωσιακή – είναι απόρροια της εντυπωσιακά μεγάλης μείωσης του ρίσκου χώρας.
Και ενώ οι αγορές λειτουργούν ως συγκοινωνούντα δοχεία θα αναμένει κανείς αυτή η μεγάλη βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα να καταγραφεί και στο ελληνικό χρηματιστήριο δηλαδή τις προσεχείς εβδομάδες να δούμε μεγάλη βελτίωση με στόχο έως τις 950 μονάδες.
Οι τιμές των ομολόγων σε σχέση με τις τιμές στο χρηματιστήριο τείνουν να έχουν μια γραμμική συσχέτιση κοινώς η μια αγορά παρακολουθεί την άλλη.
Έτσι λοιπόν το εύκολο συμπέρασμα θα ήταν ότι άπαξ και στα ελληνικά ομόλογα έχει σημειωθεί ράλι, ράλι θα σημειωθεί ετεροχρονισμένα και στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Τι θα συμβεί στο ελληνικό χρηματιστήριο;

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%

Δυστυχώς δεν θα συμβούν τα πράγματα, όπως μας έχει διδάξει η παρελθούσα εμπειρία και όπως μας επιβεβαιώνει η στατιστική.
Το ελληνικό χρηματιστήριο τελεί υπό περιοριστικούς όρους στην κίνηση κεφαλαίων στις τράπεζες, χρειάζονται νέα ανακεφαλαιοποίηση και η ιδιωτική οικονομία – οι εταιρίες δηλαδή – θα πληγούν από τα μέτρα ακραίας λιτότητας, ενώ υπάρχει και ο αστάθμητος παράγοντας των εκλογών.
Υπό αυτές τις συνθήκες λοιπόν πολύ βραχυχρόνια – αναφερόμαστε για τις επόμενες ημέρες – λόγω της συμφωνίας το ελληνικό χρηματιστήριο στην Ελλάδα έχει κάθε λόγο να πάει ανοδικά έως τις 730-750 μονάδες ή άνοδος +12% από τα τρέχοντα επίπεδα (673 μονάδες 14/8).

Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%
Όμως η κυρίαρχη τάση της αγοράς είναι καθοδική με fair value 600-550 μονάδες.
Οι 950 μονάδες αλλάζουν την καθαρά καθοδική τάση στο ελληνικό χρηματιστήριο σε καθαρά ανοδική και αλλάζουν πλήρως την εικόνα του χρηματιστηρίου.
Όμως αυτό το αισιόδοξο σενάριο δεν θα το δούμε τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες, πριν ολοκληρωθεί το καθοδικό κανάλι της αγοράς που δοκιμάστηκε στις 630 μονάδες.
Γιατί το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα ακολουθήσει το ράλι στα ελληνικά ομόλογα; - Το 2ετές βελτιώθηκε +80% και το ΧΑ +10%

Το συμπέρασμα

Η εντυπωσιακή βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα οφείλεται στην μεγάλη μείωση του ρίσκου χώρας, η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει.
Ωστόσο η λειτουργία των συγκοινωνούντων δοχείων μεταξύ ομολόγων και μετοχών δεν θα δουλέψει όπως στο παρελθόν γιατί τα δοχεία δεν είναι και τόσο συγκοινωνούντα.
Θα χρειαστούν μήνες έως ότου κλείσει το καθοδικό κανάλι στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Έως τότε ότι άνοδος σημειώνεται στο χρηματιστήριο δεν θα είναι τίποτε άλλο από αναλαμπές και όχι προσπάθεια αλλαγής τάσης….

www.bankingnews.gr

*Τα όσα αναγράφονται στη στήλη είναι προιόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν αποτελούν προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών



Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014