CAPITAL.GR
Μεταξύ των 32 επιλογών της από το σύνολο των small cap που καλύπτει παγκοσμίως, συνολικά άνω των 1.000 σε 57 χώρες, συγκαταλέγει η HSBC τη μετοχή της Folli Follie Group.

Έπειτα από σημαντικό χρονικό διάστημα, μια ελληνική μετοχή περιλαμβάνεται στις επενδυτικές προτάσεις  ενός ξένου οίκου του μεγέθους της HSBC για το σύνολο των αγορών που καλύπτει. Στο 120 σελίδων report (Global Small Cap Opportunities – 32 Bottom-up Ideas, 29/2), οι αναλυτές του οίκου “σκάναραν” όλες τις μετοχές με σύσταση “buy” και με κεφαλαιοποίηση κάτω των 5 δις.δολαρίων, καταλήγοντας σε 32 επιλογές. Από αυτές, το 40% προέρχεται από την Ευρώπη, το 30% από την Ασία και το υπόλοιπο 30% από αναδυόμενες αγορές.

Στη λίστα που συνέταξαν 165 αναλυτές της HSBC οι οποίοι καλύπτουν 1.042 small caps διεθνώς, συναντά κανείς εταιρείες όως η σουηδική αεροπορική εταιρεία SAS, η τουρκική αλυσίδα σουπερμάρκετ Migros, o αυστριακός όμιλος βιομηχανικών και καταναλωτικών ειδών Semperit, η κινεζική κατασκευαστική BBMG Corp, η ταϊβανέζικη εταιρεία ημιαγωγών LandMark Optoelectronics και άλλες. Η Folli Follie αποτελεί τη μοναδική επιλογή από την Ελλάδα και, μάλιστα, η δεύτερη με το μεγαλύτερο upside (+121% κατά την ημερομηνία δημοσιοποίηση του report), πίσω από την εταιρεία τροφίμων Modern Internasional από την Ινδονησία (upside 166%).

Για τη FF Group η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 32 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 121% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Στο report αναφέρεται πως η χωρίς αιτιολογία υποχώρηση της αποτίμησης του ομίλου αποτελεί ένα καλό σημείο εισόδου, με τους αναλυτές να αναμένου μέση ετήσια ανάπτυξη της τάξης του 10,9% συνολικά για την περίοδο  2014-2017. Παράλληλα, σημειώνεται πως οι ανησυχίες για μια επιβράδυνση στην Κίνα παραμένουν, αλλά οι θετικές εξελίξεις (σ.σ. χωρίς να γίνεται αναφορά σε ποιες) σε Ιαπωνία και Κορέα πιθανόν να λειτουργήσουν ως αντιστάθμισμα. Ιστορικά, η μετοχή του ομίλου βρίσκεται σε διαπραγμάτευση σε discount 40% έναντι του ανταγωνισμού, όμως το τρέχον discount του 70% είναι αδικαιολόγητο και προσφέρει ένα ελκυστικό σημείο εισόδου, τονίζεται.

Ως πιθανά ρίσκα, η HSBC αναφέρει ενδεχόμενη αδυναμία στις δραστηριότητες του ομίλου στην Ευρώπη, μια μείωση της like-for-like πωλήσεις στην Κίνα ή μια επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης του δικτύου στη χώρα και μια πιθανή επιδείνωση της δομής του κεφαλαίου κίνησης.

Πρόσφατα, στελέχη της εταιρείας συμμετείχαν στο db Convertibles Conference που διοργάνωσε στο Λονδίνο η Deutsche Bank, με τη Folli να αποτελεί επίσης τη μοναδική ελληνική παρουσία.

Η μετοχή της FF Group είχε υποχωρήσει στις αρχές της χρονιάς ακόμη και κάτω από τα 13 ευρώ, κατά την περίοδο που ο επικεφαλής της Fosun Group (βασικός μετοχές της Folli) είχε βρεθεί στο επίκεντρο δημοσιευμάτων για τη συμμετοχή του σε έρευνες της κυβέρνησης της Κίνας. Έκτοτε έχει επιστρέψει πάνω από τα 17 ευρώ, με έξι συνεχόμενα θετικά κλεισίματα σε ισάριθμες συνεδριάσεις (+6,82% στη συνεδρίαση της περασμένης Παρασκευής). Πλέον βρίσκονται πολύ κοντά στο να επιστρέψει σε θετικό έδαφος από την αρχή του έτους (17,30 ευρώ στις 31/12/2015).

Παράλληλα, στη μετοχή ως αγοραστής εμφανίστηκε και η Fosun Group που αύξησε, οριακά μεν, τη συμμετοχή της στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, πλην έπειτα από μεγάλο χρονικό διάστημα. Ο κινεζικός όμιλος απέκτησε 25.000 τεμάχια και συμμετέχει με ποσοστό 13,89% στη FF Group. Υπενθυμίζεται, επίσης, πως από στο δίμηνο Δεκεμβρίου ’15 – Ιανουαρίου ’16, ο Δ. Κουτσολιούτσος, ο οποίος κατέχει το 34,8% του μετοχικού κεφαλαίου της εισηγμένης,  γνωστοποίησε στις χρηματιστηριακές αρχές πως προχώρησε σε αγορές 80.500 τεμαχίων της FF Group. Η μεγαλύτερη εξ αυτών πραγματοποιήθηκε στις 16/12, όταν αγοράστηκαν από το ταμπλό 40.000 τεμάχια της εισηγμένης έναντι 600.000 ευρώ. Αθροιστικά, η αξία των μετοχών που αποκτήθηκαν από τον επιχειρηματία στο διάστημα αυτό, ανέρχεται σε 1,1 εκατ. ευρώ.

Ν. Χρυσικόπουλος