Επισημάνσεις, παρατηρήσεις, σχόλια, κρίσεις και εκτιμήσεις

24.03.2016 00:25

Αγορά:

ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖ.

O Μάρτιος ως τώρα μόνο γδάρτης δεν αποδείχθηκε. Λίγο οι ξένες αγορές, λίγο η ανάκαμψη των ενεργειακών τιμών, λίγο τα καλά αποτελέσματα των εταιριών, λίγο περισσότερο οι εισροές από την αναδιάρθρωση των δεικτών και το ράλι του Γενικού Δείκτη από τα χαμηλά έφθασε το 40%.

Σε αυτό το ράλι οι τράπεζες είχαν την τιμητική τους καθώς έτρεξαν με αποδόσεις από 100% έως και 210%. Όσο και αν αύτη η άνοδος έγινε στην σκιά της αβεβαιότητας της διαπραγμάτευσης και των καθυστερήσεων στο να κλείσουν τα εκκρεμή θέματα η δύναμη και η διάρκεια ήταν τέτοια που άνετα μπορούσε έστω και ο πιο συντηρητικός παίκτης να πάρει κάποια απόδοση. Έστω και μικρή.

Όπως και να έχει η ταυτότητα των επενδυτών που συμμετείχαν σε αυτή την εαρινή ανοδική επίθεση θα κριθεί την ερχόμενη Τρίτη. Από εκεί και ύστερα ο καταλύτης της επόμενης κίνησης στο ΧΑ είναι το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης και μόνο.

 

Αποτελέσματα:

MANOΣ XATZ.

Δεν πάνε άσχημα οι εισηγμένες στο πρώτο 10% των αποτελεσμάτων που έχει δημοσιευθεί. Για να λέμε και την αλήθεια οι πρώτοι που δημοσιεύουν είναι συνήθως και οι πιο ποιοτικοί. Έως τώρα οι εταιρίες δείχνουν αύξηση των λειτουργικών κερδών κατά 41% και 258% σε επίπεδο καθαρής κερδοφορίας. Σε αυτό έχουν συμβάλει πολύ τα διυλιστήρια αφού αν αφαιρεθεί ο κλάδος τα αποτελέσματα είναι σχεδόν στα περυσινά επίπεδα.

Ως πρώτη γενική παρατήρηση το 2015 ήταν μια καλή χρονιά σε επίπεδο παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών. Όσο και αν αυτό φαντάζει οξύμωρο σε μια χρονιά που χαρακτηρίστηκε από την επιβολή των περιορισμών της κίνησης κεφαλαίων είναι γεγονός ότι οι εταιρίες κατάφεραν να «γεννήσουν» περισσότερα μετρητά.

Αυτό οφείλεται αφενός στην πολύ συντηρητική πολιτική επενδύσεων αφετέρου στην σφιχτότερη διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης. Εκ πρώτης όψεως οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι μια θετική ανάγνωση. Σε δεύτερο επίπεδο ανάγνωσης όμως οι εταιρίες δείχνουν απρόθυμες να επενδύσουν και να δημιουργήσουν νέες θέσεις εργασίας.

Λογικό, τηρουμένων των συνθηκών που επικρατούν στην τραπεζική αγορά. Αν χαλαρώσουν οι περιορισμοί στην κίνηση κεφαλαίων οι εταιρίες θα ξαναμπούν στην λογική της επέκτασης. Διαφορετικά όλη η ρευστότητα που παράγεται θα… διατηρείται στο σεντούκι για παν ενδεχόμενο.

ALPHA BANK

Μπορεί χθες η μετοχή της ΑΛΦΑ να μην διακρίθηκε από άποψη απόδοσης αλλά η αξία των συναλλαγών της κάλυψε το ένα τρίτο του συνολικού τζίρου της συνεδρίασης!!

Σε συνεργασία με την BlackRock, η Alpha έχει εκπονήσει ένα νέο πλαίσιο για τη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (Non Performing Loans – NPLs), το οποίο προβλέπει την τμηματοποίηση του χαρτοφυλακίου επισφαλών δανείων (σ.σ. έχει ολοκληρωθεί)…

Καθώς και την κατανομή του προϋπολογισμού ζημιών ανά υπο-χαρτοφυλάκιο, την εύρεση των κατάλληλων στρατηγικών ανά κατηγορίες κόκκινων δανείων και την υιοθέτηση δεικτών επίδοσης βάσει των οποίων θα ελέγχεται το εγχείρημα ανάταξης των δανείων.

Oι ευρωπαϊκές εταιρείες κινούνται για επαναγορά των ομολόγων τους

Η ΕΚΤΙΜΗΣΗ: Στο θέμα της αγοράς εταιρικών ομολόγων από την ΕΚΤ εστιάζει σε κείμενό της η Bank of America Merrill Lynch, ερευνώντας το πως θα διαχειριστεί την όλη κατάσταση.

ΗΔΗ οι ευρωπαϊκές εταιρείες κινούνται για επαναγορά των ομολόγων τους και όχι των μετοχών τους, καθώς το δεύτερο έχει αποδειχθεί απογοητευτικό, δεδομένων των φορολογικών ζητημάτων και των πολιτικών πιέσεων.

Οι επαναγορές ομολόγων από μη οικονομικές εταιρείες καταγράφουν αύξηση από το Δ’ τρίμηνο του 2012.

Αυτό που έχει καθοδηγήσει τις εταιρείες προς τις επαναγορές ομολόγων αντί για άλλες πληθωριστικές δραστηριότητες, όπως είναι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, κατά την άποψή της ΒΟFΑ είναι ο συνδυασμός των πολύ υψηλών επιπέδων των μετρητών 

(Σε ευρωπαϊκό επίπεδο τα εταιρικά μετρητά θα αυξηθούν στο τέλος του έτους σε περίπου 450 δισ. ευρώ) και των μηδενικών/αρνητικών επιτοκίων καταθέσεων που αναδύονται σε όλη την Ευρώπη.

Αντί οι επιχειρήσεις να υποφέρουν από αυτό που ονομάζουμε «διπλή φορολογία», δηλαδή την καταβολή τόκων για τις υποχρεώσεις του χρέους και την καταβολή τόκων επί των ταμειακών διαθεσίμων, έχει αποδειχθεί πιο αποτελεσματικό να επαναγοράζουν τα ομόλογά τους.

Επιπλέον πίεση προέκυψε από τους οίκους αξιολόγησης που κινητοποιούν τις εταιρείες να αναχρηματοδοτήσουν τις επερχόμενες λήξεις χρέους πριν από την ώρα τους και ειδικά συγκεκριμένες λήξεις ομολόγων που είναι μεγάλες.

 

METKA και η άμεση επιστροφή…

ΜΕΤΚΑ: Τα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, διαμορφώθηκαν σε 68,9 εκατ. έναντι 90,2 εκατ. το 2014. 
 
Η επιτυχημένη εκτέλεση του νέου έργου που έχει αναλάβει η εταιρεία στην Γκάνα ενίσχυσε σημαντικά τις οικονομικές επιδόσεις στο Δ’ Τρίμηνο, πιστοποιώντας παράλληλα τη δυναμική είσοδο της στην αναπτυσσόμενη ενεργειακή αγορά της Υποσαχάριας Αφρικής. 
 
Ταυτόχρονα, η σύσταση της METKA – EGN, με έδρα το Λονδίνο, και η ανάληψη σημαντικών έργων σε Αγγλία και Πουέρτο Ρίκο σηματοδοτεί τη διεύρυνση των δραστηριοτήτων της εταιρείας στα έργα ηλιακής ενέργειας σε διεθνές επίπεδο και δημιουργεί θετικές προοπτικές για την ανάληψη νέων συμβάσεων.
 
Αρνητικές οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες 100 εκατ ευρώ από θετικές 165,5 εκατ ευρώ στο 2014
 
Μείωση κερδών στο 12μηνο σε 68,92 εκατ από 90,2 εκατ πέρυσι. Αύξηση πωλήσεων από 609,3 εκατ σε 668 εκατ.
 
Καθαρή θέση – ίδια κεφάλαια 550,5 εκατ. ευρώ (από 507,5 εκατ.) και αποτίμηση στο ταμπλό 343,9 εκατ. ευρώ. Δανεισμός… 4 εκατ ευρώ!!!! και στα ταμεία της 154,6 εκατ ευρω.
Οι βασικοί δείκτες διαμορφώνονται για το 2016 σε 5 ο πολλαπλασιαστής κερδών, σε 0,62 το P/bv, ανύπαρκτος ο ΔΔΜ και σε 3 (!!) η σχέση Ev/ebitda…

ΟΜΙΛΟΣ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

ΟΜΙΛΟΣ Μυτιληναίος: Tο 2015 κατέγραψε ενοποιημένο κύκλο εργασιών 1.383 εκατ. έναντι 1.233 εκατ. το 2014 (αύξηση 12,2%). 
 
Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε 234,4 εκατ. από 253,9 εκατ. το 2014 (μείωση 7,7%)
 
Eνώ τα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, διαμορφώθηκαν σε 47,6 εκατ., έναντι 64,9 εκατ. το προηγούμενο έτος (μείωση 26,7%).
 
Αρνητικές οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες κατά 85,17 εκατ από θετικές 171 εκατ στο 2014 {12μηνο}. Απασχολεί προσωπικό 1853 ατόμων από τα 1807 του 2014…
Για αμοιβές και συναλλαγές δ/ντικών στελεχών και μελών δσ ο όμιλος κατέβαλε στο 12μηνο το ποσό των 18 εκατ ευρώ.
 
ΑΥΞΗΣΗ ιδίων κεφαλαίων από 909,55 εκατ. σε 964,4 εκατ. ευρώ και αύξηση δανεισμού από 687 εκατ. σε 727,5 εκατ. ευρώ με τα ταμειακά διαθέσιμα στα 200,86 εκατ. από 313,4 εκατ. ευρώ. 
 
Δηλαδή ο καθαρός δανεισμός του από 373,6 εκατ. ανέβηκε στα 526 εκατ. ευρώ περίπου…
 
ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 394 εκατ. ευρώ και οι βασικοί δείκτες διαμορφώνονται για το 2016 σε 8,3 ο πολλαπλασιαστής κερδών, σε 0,41 το P/bv, σε 0,55 ο ΔΔΜ και σε 3,9 η σχέση Ev/ebitda…
 
H υποχώρηση της κφσης του καθιστά αρκετά ελκυστική επενδυτική επιλογή την μετοχή του…
 
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή % Συνολικός όγκος Πράξεις Τζίρος
  Τελευταίων 7 ημερών 3,160 3,430 -0,88 879.305 2.086 2.866.871
  Τελευταίων 30 ημερών 2,830 3,690 6,65 4.148.340 11.713 13.766.275
  Τελευταίων 3 μηνών 2,700 3,700 -6,39 11.963.578 36.021 38.421.903
  Τελευταίων 6 μηνών 2,700 5,140 -30,66 22.344.232 76.761 83.073.342
  Τελευταίων 12 μηνών 2,700 6,360 -38,17 38.763.053 136.298 172.997.406

 

ΚΙΝΗΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ και ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ 23/3

 

ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ: Χαμηλή και αναμενόμενη άλλωστε λόγω εορταστικής ραστώνης, αλλά αρκετά μεγαλύτερη άλλων περιόδων με τα ίδια χαρακτηριστικά… Ανήλθε σε 51,47 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 35% πραγματοποιήθηκαν στις Δημοπρασίες των 5:10 μμ ενώ πέντε μόλις μετοχές προσέλκυσαν το 75% του συνολικού τζίρου.

ΠΡΟΚΕΙΤΑΙ περί των ΑΛΦΑ με 17 εκατ. ευρώ (33% του συνόλου!), ΕΥΡΩΒ (5,35 εκατ), ΠΕΙΡΑΙΩΣ (5,29 εκατ.) ΕΤΕ (6,24 εκατ.) και ΟΤΕ (4,54 εκατ)…
ΓΕΝ.ΔΕΙΚΤΗΣ: Με άνοδο 1,29% στις 551,51 μονάδες και με τζίρους 51,34 εκατ. ευρώ στο εύρος των  546,47 μονάδων (+0,40%) και 558,65 μον. (+2,64%). Μόλις 550 χιλ. ευρώ έγιναν με αρνητικό πρόσημο…
FTSE25: Με άνοδο 1,79% στις 150,53 μονάδες και με τζίρους 50.67 εκατ. στο εύρος των 148,67 μονάδων (+0,53%) και 153,3 μον. (+3,66%). Μόλις 427,6 χιλ. ευρώ έγιναν με αρνητικό πρόσημο…
ΔΤΡ: Με άνοδο 2,72% στις 39,64 μονάδες και με τζίρους 33,9 εκατ. ευρώ στο εύρος των 38,98 μονάδων (+1,01%) και 41,33μον. (+7,10%). Ολες οι πράξεις έγιναν ε θετικό πρόσημο…
FTSEM: Με άνοδο 1,04% στις 596,26 μονάδες και με τζίρους 545,5 χιλ. ευρώ στο εύρος των 591,33 μονάδων (+0,20%) και 599,29 μον. (+1,55%).

ΧΑΡΑΚΙΕΣ (Ηλ.Ζαχ.)

XAΡAΚΕΣ(Ηλ.Ζαχ.): Παρά τις συνεχιζόμενες χαμηλές συναλλαγές, οι εμπλεκόμενοι στην Αγορά Παραγώγων συνεχίζουν να επιμένουν σε ευδιάκριτο discount, όσον αφορά τα συμβόλαια του δείκτη (ιδιαίτερα στο συμβόλαιο Μαϊου)

Ενώ μικρή αποκλιμάκωση παρουσίασαν οι αποδόσεις των Ελληνικών Κρατικών τίτλων στην Αγορά ομολόγων: 2ετες 9,48%, 5ετες 9,47% και 10ετες 8,86%.

Σύμφωνα με τα ημερήσια διαγράμματα και στην περίπτωση του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (+1,79%), οι 146 – 145 μονάδες είναι στήριξη που μόνο διάσπαση μπορούν να δώσουν συνέχιση στο 142 ή το 140. Αντίστοιχα το 151 είναι κοντινή και το 154 κύρια αντίσταση. “Intraday position short” με “stop” στις 153 μονάδες.

*Τα όσα αναγράφονται στη στήλη είναι προιόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν αποτελούν προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών



Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014