Το ΤΧΣ για να πάρει πίσω τα 33 δισ στις τράπεζες η αξία τους στο χρηματιστήριο πρέπει να εκτιναχθεί στα 189 δισ … δηλαδή ποτέ

06.11.2015 09:21

Ο ΣΥΡΙΖΑ ένα αριστερό κόμμα έχει μετατραπεί σε επιθετικά φιλελεύθερο όσον αφορά την αντιμετώπιση των τραπεζών

http://bankingnews.gr
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι ο ορθός δρόμος για το τραπεζικό σύστημα είναι η ιδιωτικοποίηση του τραπεζικού κλάδου και η ανακεφαλαιοποίηση τους με ιδιωτικά κεφάλαια.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι με το PSI+ χρεοκόπησαν οι ιδιώτες μέτοχοι και με την ανακεφαλαιοποίηση του 2015 χρεοκοπεί το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Ο κύκλος έκλεισε το ΤΧΣ επένδυσε 33 δισεκ. μεταξύ 2013 και 2015 περιλαμβανομένων και των προνομιούχων μετοχών.
Για να δώσουμε ένα μέτρο σύγκρισης.
Το ΤΧΣ επένδυσε 33 δισεκ. και θα κατέχει μετά την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης το 26% του μετοχικού κεφαλαίου των 4 συστημικών τραπεζών.
Για να μπορέσει το ΤΧΣ να πάρει πίσω τα 33 δισεκ. που επένδυσε θα πρέπει η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών να εκτιναχθεί στα 189 δισεκ.
Για να εκτιναχθεί στα 189 δισεκ. θα πρέπει να επιτυγχάνουν 19 δισεκ. κέρδη ετησίως ώστε να έχουν P/E περί το 10 ή να διαθέτουν 63 δισεκ. κεφάλαια και να αποτιμώνται 3 φορές την λογιστική τους αξία.
Το παράδειγμα προφανώς είναι θεωρητικό αλλά δείχνει τις ακραίες στρεβλώσεις που έχουν δημιουργηθεί.
Μια τράπεζα μπορεί να υλοποιήσει νέα ΑΜΚ ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο να βρει νέα κεφάλαια και να αποπληρώσει μια υποχρέωση αλλά αυτό δεν θα συμβεί έτσι στην περίπτωση που αναλύουμε.
Για να το θέσουμε πολύ απλά.
Οι ελληνικές τράπεζες στο απόγειο του χρηματιστηρίου στις 5300 μονάδες είχαν κεφαλαιοποίηση 72 δισεκ.
Τι σημαίνουν όλα αυτά ότι ποτέ και η λέξη ΠΟΤΕ είναι απόλυτη δεν θα φθάσουν 189 δισεκ. κεφαλαιοποίηση άρα ποτέ το ΤΧΣ δεν θα ανακτήσει τα 33 δισεκ. που επένδυσε.
Αυτή όμως είναι η τεχνοκρατική προσέγγιση του θέματος αυτού.
Υπάρχει και η πολιτική διάσταση.
Ο ΣΥΡΙΖΑ ένα αριστερό κόμμα έχει μετατραπεί σε επιθετικά φιλελεύθερο σε αντίθεση με την ΝΔ που είναι παραδοσιακά φιλελεύθερο στην διαχείριση των τραπεζών αποδείχθηκε κόμμα περισσότερο κεντροαριστερό.
Ο ΣΥΡΙΖΑ από την μια κερδίζει την μάχη των αγορών γιατί περνάει ένα μήνυμα ότι θέλει το ξένο κεφάλαιο στην Ελλάδα.
Από την άλλη ο ΣΥΡΙΖΑ ξεγυμνώνεται επικίνδυνα με όρους πολιτικούς.
Ο ΣΥΡΙΖΑ στο παρελθόν κατηγορούσε την ΝΔ ότι χάρισε την Eurobank στα 0,31 ευρώ.
Ο ΣΥΡΙΖΑ μιλούσε για σκάνδαλα στις τράπεζες, κατηγορούσε διοικήσεις και επιχειρηματολογούσε για τα πολλά λάθη που έγιναν.
Ο ΣΥΡΙΖΑ έχει χάσει κάθε πολιτικό πλεονέκτημα δεν μπορεί να μιλάει για το παρελθόν γιατί όλοι θα του θυμίζουν πως επέτρεψε να χάσει ο έλληνας φορολογούμενος πολίτης το κορόιδο της υπόθεσης.
Ο ΣΥΡΙΖΑ από εδώ και πέρα δεν έχει κανένα ηθικό, πολιτικό δικαίωμα να μιλήσει για σκάνδαλα στο τραπεζικό σύστημα.
Ο ΣΥΡΙΖΑ ορθά στηρίζει την ιδιωτικοποίηση των τραπεζών αλλά αυτομάτως έχει χάσει κάθε ηθικό και πολιτικό πλεονέκτημα και επιχείρημα περί κακών τραπεζιτών, διαπλοκής, όσμωσης των κυβερνήσεων με τις τράπεζες και άλλες ανοησίες που έλεγε παλαιότερα.Ποσοστά του ΤΧΣ πριν και μετά την ανακεφαλαιοποίηση
Σενάριο όπου προκρίνεται ο ιδιώτης μέτοχος

Τράπεζες Συμμετοχή ΤΧΣ (Πριν τις ΑΜΚ) Συμμετοχή ΤΧΣ μετά τις ΑΜΚ Κεφάλαια που έχει ή θα επενδύσει ΤΧΣ και κράτος
Εθνική 57,2% 45% 8,46 + 1,35 =9,81 +3=12,8 δισ
Πειραιώς 66,9% 28% 6,84 + 2,7 =9,54 δισ
Eurobank 35,4% 7%-6% 5,72+0,950=6,67 δισ
Alpha bank 66,2% 25% 3,96 δισ
Σύνολο 56,3% 26% 33 δισ

Εκτιμήσεις  με βάση ρεαλιστικό σενάριο συμμετοχής των ιδιωτών και του ΤΧΣ στις ΑΜΚ

Τι κεφαλαιοποίηση πρέπει να διαθέτουν οι τράπεζες που να αντικατοπτρίζει την αξία
της επένδυσης του ΤΧΣ
Θεωρητικό παράδειγμα

Τράπεζες Κεφάλαια που έχει επενδύσει ΤΧΣ και κράτος Κεφαλαιοποίηση τραπεζών για να μπορέσει το ΤΧΣ να ανακτήσει τα κεφάλαια που επένδυσε
Εθνική 12,8 δισ 28,4 δισ
Πειραιώς 9,54 δισ 34 δισ
Eurobank 6,67 δισ 111 δισ
Alpha 3,96 δισ 15,8 δισ
Σύνολο 33 δισ 189 δισ

www.bankingnews.gr





Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014