2 δισ. ευρώ χάνουν οι 13 βασικότεροι μέτοχοι των τραπεζών στη 2ετία

01.06.2016 18:34
Aκόμη οι επενδυτές θα χρειαστούν πολύ χρόνο ποντάροντας ότι μπορεί να ισοφαρίσουν τις ιστορικές ζημίες που υπέστησαν από την Ελλάδα.
Περίπου 2 δισ. ευρώ χάνουν οι 13 βασικότεροι μέτοχοι των ελληνικών τραπεζών αν ληφθούν υπόψη οι σωρευτικές επενδύσεις του διαστήματος 2014 και 2015. Με όρους 2015 σχεδόν όλοι οι επενδυτές είτε έχουν μηδενίσει τις ζημίες τους, είτε κερδίζουν όπως στην περίπτωση της Alpha bank όπου διαπραγματεύεται με premium έναντι των άλλων τραπεζών σε σχέση πάντα με τις τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου και όχι με όρους P/BV.

Οι επενδυτές του 2015 στην Eurobank όπως ο στρατηγικός μέτοχος το Fairfax επένδυσε 369 εκατ και η επένδυση βρίσκεται στο beak even ωστόσο η σωρευτική επένδυση ήταν 771 εκατ οπότε ακόμη εμφανίζει υποαξία -52%. Ουσιαστικά το Fairfax για να καλύψει τις παρελθούσες ζημίες θα πρέπει η αξία της επένδυσης να ξεπεράσει τα 771 εκατ ευρώ. Για να συμβεί αυτό θα πρέπει η μετοχή να φθάσει στα 2,1 ευρώ περίπου. Για να φθάσει στα 2,1 ευρώ η μετοχή της Eurobank θα πρέπει η κεφαλαιοποίηση να διαμορφωθεί στα 4,6 δισεκ. να πλησιάσει μια φορά την λογιστική αξία…

Ο ίδιος προβληματισμός ισχύει και για τους μετόχους της Πειραιώς ή Alpha bank καθώς η τρέχουσα αξία είναι χαμηλότερη του ιστορικού κόστους επένδυσης. Ακόμη πιο ακραία η περίπτωση της Attica bank. Για να μπορέσει το ΤΣΜΕΔΕ που έχει επενδύσει 768 εκατ στην Attica bank να φθάσει στο break even θα πρέπει η κεφαλαιοποίηση της Attica bank να φθάσει στα 1,4 δισ. ευρώ. Τα 1,4 δισ. κεφαλαιοποίηση σημαίνει 2,8 P/tangible book ή P/E σε ένα αισιόδοξο σενάριο…..140.
Το σενάριο αυτό θα πρέπει να θεωρείται όχι απίθανο ή εξωπραγματικό αλλά ξεπερνάει ακόμη και την ακραία επιστημονική φαντασία. Το ΤΣΜΕΔΕ δεν θα πάρει ΠΟΤΕ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσε στην Attica bank. Σε ένα λογιστικό σενάριο το ΤΣΜΕΔΕ θα μπορούσε να αποσβέσει την επένδυση του σε 154 χρόνια υπό τον όρο ότι σε αυτά τα 154 χρόνια η Attica bank θα είχε σταθερή κερδοφορία.

Το συμπέρασμα

Σε σχέση με την καταστροφή του Φεβρουαρίου του 2016 όπου σημειώθηκαν τα ιστορικά χαμηλά έχει υπάρξει σημαντική βελτίωση στις μετοχές των τραπεζών. Ωστόσο ακόμη οι επενδυτές θα χρειαστούν πολύ χρόνο ποντάροντας ότι μπορεί να ισοφαρίσουν τις ιστορικές ζημίες που υπέστησαν από την Ελλάδα. Κάποιοι μέτοχοι δεν θα πάρουν ποτέ πίσω τα κεφάλαια που επένδυσαν, αυτό είναι το μόνο σίγουρο….
Οι βασικοί μέτοχοι των τραπεζών και η αξία των επενδύσεων τους
Βασικοί μέτοχοι
Επένδυσαν 2015
Συνολική επένδυση σε ευρώ 2014-2015
Τρέχουσα αξία 1/6/2016
Fairfax 369 εκατ μτχ Eurobank
369 εκατ ευρώ
771 εκατ ευρώ
6 μέτοχοι είχαν επενδύσει 1,33 δισ το 2014
370 εκατ ευρώ
Capital 182,5 εκατ μτχ Eurobank
182,5 εκατ ευρώ
739 εκατ ευρώ
180 εκατ
Wellington 107 εκατ μτχ Eurobank
107 εκατ ευρώ
106 εκατ
EBRD 60 εκατ μτχ Eurobank
60 εκατ ευρώ
59 εκατ
Paulson 797 εκατ μτχ Πειραιώς
239 εκατ ευρώ
400 εκατ ευρώ
215 εκατ
Paulson 111 εκατμτχAlpha bank
222 εκατ ευρώ
380 εκατ ευρώ
280 εκατ
Blackrock 69,4εκατμτχ
Alpha bank
138,8 εκατ ευρώ
200 εκατ
180 εκατ
Paramount 45εκατμτχ Alpha bank
90 εκατ ευρώ
200 εκατ.
116 εκατ
Σύνολο
1,41 δισ
3,45 δισ
1,5 δισ
ΤΣΜΕΔΕ
Attica bank
382 εκατ.
768 εκατ (αφορά και παλαιότερες περιόδους)
254 εκατ
ΕΥΔΑΠ
Attica bank
20 εκατ
20 εκατ
13,2 εκατ
ΤΑΠΙΛΤΑΛ
Attica bank
55,5 εκατ
55,5 εκατ
36,6 εκατ
Σύνολο Attica bank
457,5 εκατ
843 εκατ
300 εκατ.
*Τα όσα αναγράφονται στη στήλη είναι προιόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν αποτελούν προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών



Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014