Credit Suisse: Στο μικροσκόπιο το report για τις ελληνικές τράπεζες

07.07.2016 13:44

Έχετε ήδη ενημερωθεί για τις τιμές-στόχους που έδωσε η Credit Suisse για τις ελληνικές τράπεζες. Αλλά, υπάρχουν πολλά επίμαχα σημεία τα οποία θέτει στο μικροσκόπιο το «S&B», επισημαίνοντας αυτά που δεν βρίσκεται εύκολα σε άλλες παρουσιάσεις.

Κατ΄αρχήν, σας υπενθυμίζουμε ότι οι τιμές-στόχοι της Credit Suisse ήταν: Alpha Bank 2,81, Eurobank 0,75, Εθνική 0,29 και Πειραιώς 0,22 ευρώ.

Το σημαντικότερο όμως είναι ότι ο ξένος οίκος μειώνει τα εκτιμώμενα κέρδη για τις χρήσεις 2016, 2017 και 2018, προβαίνοντας σε πολύ συντηρητικές παραδοχές. Μεταξύ άλλων αναφέρει ότι θα πάρει καιρό να επιστρέψουν οι καταθέσεις και ότι θα τραβήξει χρονικά το θέμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Παρά ταύτα, από τις τιμές που δίνει, προκύπτει ότι η πιo υποτιμημένη τράπεζα είναι η Alpha Bank, όπως φαίνεται και από τον επισυναπτόμενο πίνακα, υπάρχει δηλαδή αρμπιτράζ, έπρεπε δηλαδή να βρίσκεται στα 1,73 ευρώ. Οι άλλες τρεις παραμένουν σταθερές.

Οι τιμές-στόχοι από την Credit Suisse
6/7/16 Τιμή-στόχος Περιθώριο ανόδου
Alpha Bank 1,42 2,81 97,89%
Εθνική 0,174 0,29 66,67%
Eurobank 0,458 0,75 63,76%
Πειραιώς 0,14 0,22 57,14%

 

Πολύ σημαντικό είναι ακόμα το γεγονός ότι – στη σελ. 12 του report – γίνεται σύγκριση των ελληνικών τραπεζών με αντίστοιχες αναδυόμενων αγορών. Ενδεικτικά αναφέρουμε την αυστριακή Erste Bank, η οποία θα παίζει το 2017 με P/TBV 0,8, η τσέχικη Komercni Banka με P/TBV 1,8, η ουγγρική OTP με 1,4, η ρωσική VTB με 1,2, η τουρκική AK Bank με 1 και η πιο φθηνή, κοντά στις ελληνικές – που θα έχουν P/TBV 2017 0,2 – είναι η HalkBank με 0,4.

____________

http://www.sportandbusiness.gr/markets/item/65421-credit-suisse-sto-mikroskopio-to-report-gia-tis-ellinikes-trapezes

*Τα όσα αναγράφονται στη στήλη είναι προιόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν αποτελούν προτροπή αγοράς, πώλησης ή διακράτησης μετοχών



Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014