FT: Το παγκόσμιο sell-off στις αγορές δείχνει bear market, αλλά κάτι τέτοιο δεν δικαιολογείται

21.01.2016 00:07
H βουτιά για τις μετοχές παγκοσμίως δεν δείχνει να δικαιολογείται από τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας
Οι παγκόσμιες χρηματαγορές βρέθηκαν στα όρια της bear market, καθώς το δυσοίωνο κλίμα που έχει σκεπάσει τις αγορές ανά τον κόσμο από την αρχή του 2016 δεν δείχνει ότι υποχωρεί.
Και πάλι, οι τιμές του πετρελαίου αποτέλεσαν την κύρια δύναμη πίσω από την πτώση, καθώς οι δείκτες τιμών του αργού και στις δύο όχθες του Ατλαντικού βυθίστηκαν σε νέα χαμηλά πολλών ετών, αντικατοπτρίζοντας τις ανησυχίες για τις προοπτικές της παγκόσμια οικονομικής ανάπτυξης.
Ο δείκτης FTSE All World Equity Index υποχωρούσε σήμερα Τετάρτη 20 Ιανουαρίου 2016 έως και 2,8%, στο χαμηλότερο σημείο του από τα μέσα του 2013, και ελάχιστα από το 20% χαμηλότερα σε σχέση με τα ιστορικά υψηλά που κατέγραψε το 2015, γεγονός το οποίο αποτελεί τον ορισμό μίας bear market.
Τόσο ο FTSE 100, που υποχώρησε 3,5% σήμερα, όσο και ο Nikkei, που έκλεισε 3,7% χαμηλότερα, βρέθηκαν στο «έδαφος» των bear market την Τετάρτη, μπαίνοντας στην ίδια κατηγορία με τον European Stoxx 600 (-3,2%), τον Xetra Dax (-2,8%) και τον Shanghai Composite (-1%).

Στη Wall Street, ο S&P 500 υποχωρούσε άνω του 3%, κάτω από τις 1.820 μονάδες, στο μέσο της διαπραγμάτευσης στη Νέα Υόρκη, το χαμηλότερο ενδοσυνεδριακό επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2014.
Έφτασε έτσι 14% χαμηλότερα από τα υψηλά του Μαΐου 2015 και 10,6% χαμηλότερα από την αρχή του έτους.
Οι μετοχές του ενεργειακού κλάδου ήταν εκείνες με τις χειρότερες επιδόσεις στη Wall Street, καθώς ο κλάδος σημείωσε απώλειες 4,9%, με εκείνον των βασικών πρώτων υλών να ακολουθεί από κοντά.
Οι απώλειες αυτές ακολούθησαν τη νέα βουτιά του δείκτη τιμών του αργού πετρελαίου WTI κατά 7%, στα 26,45 δολ./βαρέλι, το χαμηλότερο σημείο από το 2003, εν μέσω ανησυχιών ότι η παγκόσμια υπερπροσφορά πετρελαίου θα γίνει ακόμη μεγαλύτερη, καθώς η ζήτηση μειώνεται.
Το αργό τύπου brent υποχωρούσε 4,4%, σε χαμηλά 12ετίας, στα 27,50 δολ./βαρέλι.
Τα νομίσματα των χωρών που εξάγουν πετρέλαιο δέχτηκαν και πάλι ισχυρές πιέσεις, με το ρωσικό ρούβλι να βυθίζεται σε νέα ιστορικά χαμηλά έναντι του δολαρίου και το αμερικανικό νόμισμα να ενισχύεται κατά 1% έναντι της νορβηγικής κορώνας.
Αλλά το καναδικό δολάριο άντεξε, έπειτα από την έκπληξη από την Κεντρική Τράπεζα να κρατήσει σταθερά τα επιτόκιά της.
Τα βιομηχανικά μέταλλα επίσης δέχθηκαν πιέσεις, με το χαλκό να υποχωρεί 1,1% στο Λονδίνο, στα 4.360 δολ./τόνο, όχι μακριά από τα χαμηλά εξαετία, στα 4.318 δολ.
Η ταχεία αποκλιμάκωση της όρεξης για «επικίνδυνες» επενδύσεις, όπως οι μετοχές, βοήθησε την «πτήση στην ποιότητα», δηλαδή την αγορά αμερικανικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων, ιαπωνικού γεν και χρυσού.
Η απόδοση των 10ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων, η οποία κινείται αντιστρόφως της τιμής τους, κινείτο χαμηλότερα κατά 0,07%, στο 1,97%, ήτοι σε χαμηλά 3 μηνών, ενώ τα 10ετή γερμανικά ομόλογα επίσης υποχωρούσαν κατά 0,07%, στο 0,48%.
Το δολάριο έχανε 1,1% έναντι του γεν, στα 116,39 γεν/δολ., με το ευρώ επίσης 1,1% χαμηλότερα, στα 126,91 γεν/ευρώ, ενώ ο χρυσός κέρδιζε 16 δολ., στα 1.103 δολ./ουγκιά.
Όμως, παρά την εμφανή αγωνία στις αγορές, ο μεταβλητότητας VIX, γνωστός και ως δείκτης «φόβου» της Wall Street, παρέμεινε πολύ χαμηλότερα από τα επίπεδα που είχε φτάσει κατά τη διάρκεια του Αυγούστου, εν μέσω έντονων αναταραχών στις αγορές, αν και εκτινάχθηκε κατά 12% μόνο την Τετάρτη.
Σημειώνεται ότι και ο δείκτης βαρόμετρο της Credit Suisse δείχνει ότι οι επενδυτές δεν πιστεύουν σε επικείμενο κραχ, όπως αναφέρει σε ανάλυση του ο ελβετικός επενδυτικός οίκος.
Συγκεκριμένα, το βαρόμετρο φόβου της Credit Suisse υποχώρησε την Τρίτη 19 Ιανουαρίου σε χαμηλά ενός έτους, στο 26%, γεγονός που υποδηλώνει ότι μεσοπρόθεσμα το επενδυτικό κλίμα δεν κινδυνεύει.

O δείκτης φόβου της Credit Suisse δείχνει ότι οι επενδυτές δεν βλέπουν επικείμενο κραχ

Ο επικεφαλής οικονομικής στρατηγικής στην Miller Tabak, Anthony Karydakis, σημειώνει ότι το μέγεθος της υποχώρησης στα παγκόσμια χρηματιστήρια φέτος κινείται στο πλαίσιο του sell-off που παρατηρήθηκε στις αγορές το καλοκαίρι του 2015, ενώ είναι σημαντικά μικρότερο σε σχέση με το sell-off του 2014.
Είπε επίσης ότι η συμπεριφορά των αγορών από τις αρχές του 2016 πρέπει να εξακολουθήσει να εκλαμβάνεται ως πτώση εντός των ορίων του «θορύβου» και μόνο έτσι.
Πάντως, ο Karydakis τονίζει ότι «ο χρόνος τελειώνει για τις όποιες δυνάμεις επανισορρόπησης μπορεί να ανακύψουν όπως συνέβη τις προηγούμενες φορές».
Με άλλα λόγια, το ζήτημα με τη σημερινή, εξαιρετικά ασταθή διάθεση στις παγκόσμιες αγορές είναι εάν πλησιάζει το σημείο όπου θα περάσει τη διαχωριστική γραμμή από τον απλό «θόρυβο της αγοράς» στην περιοχή που θα αλλάξει το παιχνίδι, κάτι το οποίο θα έχει σημαντικές επιπτώσεις για τις δημοσιονομικές πολιτικές και τις προοπτικές ανάπτυξης για τις βασικές οικονομίες που εμπλέκονται».
Ο John Higgins της Capital Economics σημειώνει ότι η βουτιά για τις μετοχές παγκοσμίως δεν δείχνει να δικαιολογείται από τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας.
«Βέβαια, οι μετοχές δίνουν στους κατόχους τους ένα δικαίωμα στα μελλοντικά κέρδη, οπότε είναι οι προοπτικές για την οικονομία και όχι οι τελευταίες εξελίξεις σε αυτήν που είναι το πλέον σχετικό αυτή τη στιγμή».
Παρά τις δυσοίωνες προβλέψεις σχετικά με την παγκόσμια οικονομία, πιστεύουμε ότι η παγκόσμια ανάπτυξη είναι πιθανόν να ανεβάσει ρυθμό από το 2,5% το 2015 σε 3% το 2016 και το 2017.
Αναμένουμε ότι η ανάπτυξη στην Κίνα θα ανεβάσει και πάλι ρυθμούς, ενώ σε κάποιες άλλες αναδυόμενες αγορές θα υπάρξει σταθεροποίηση, καθώς οι τιμές των εμπορευμάτων θα ανακάμπτουν».
Και καταλήγει: «Το θετικό είναι ότι, στο βαθμό που η παγκόσμια ανάπτυξη είναι εν μέρει η αιτία πίσω από το τρέχον sell-off, αναμένουμε ότι οι μετοχές θα καταγράψουν μία ανάκαμψη για το υπόλοιπο του έτους».

www.bankingnews.gr





Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014