To μεγάλο δίλημμα Κατσέλη – Φραγκιαδάκη για την Finansbank

02.10.2015 11:35
  • Το δίλημμα της διοίκησης της Εθνικής θα αποδειχθεί μεγάλο ή πολύ μεγάλο ανάλογα με τις κεφαλαιακές ανάγκες και κυρίως τις προσφορές.

Η διοίκηση της Εθνικής τράπεζας υπό τους Κατσέλη και Φραγκιαδάκη ορθά υποστηρίζουν ότι θα αποφασίσουν για την Finansbank μετά τα stress tests….αλλά ταυτόχρονα γνωρίζουν ότι η προετοιμασία πώλησης του 100% ή 51% ή 67% πρέπει να ξεκινήσει.
Δεν είναι τυχαίο ότι έχει εκδηλωθεί ενδιαφέρον από την Qatar National Bank και την Τουρκική τράπεζα Garanti οι οποίοι φέρονται να εισφέρουν 3 δισεκ. δηλαδή κοντά στο book value. Με την δημοσίευση της είδησης η μετοχή της Finansbank ενισχύθηκε +8% στα 1,20 ευρώ ή 4,08 τουρκικές λίρες ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται σε 11,5 δισεκ. τουρκικές λίρες ή 3,4 δισεκ. ευρώ.
Το δίλημμα της διοίκησης θα αποδειχθεί μεγάλο ή πολύ μεγάλο ανάλογα με τις κεφαλαιακές ανάγκες και κυρίως τις προσφορές. Θυμίζουμε βγήκε στις διεθνείς αγορές και στην Τουρκική αγορά και το τίμημα που έπιασε το 2014 ήταν 0,90 ευρώ…έναντι 1,2 ευρώ της τρέχουσας περιόδου.
Η διοίκηση της Εθνικής πρέπει να σταθμίσει
1)Τις κεφαλαιακές ανάγκες από τα stress tests και να αποφασίσει αν πρέπει να πουλήσει το 100% της Finansbank ή το 51% ή 67%.
2)Το γεγονός ότι αν πουλήσει την Finansbank 100% καθαρίζει με τις κεφαλαιακές τις υποχρεώσεις και τις προνομιούχες μετοχές.  
3)Το γεγονός ότι η Εθνική επένδυσε 5 δισεκ. για να αγοράσει το 100% σχεδόν της Finansbank.
4)Το γεγονός ότι έχει διαγράψει το goodwill που σημαίνει ότι πουλήσει θα είναι κεφαλαιακό όφελος.
5)Να αποτιμήσει ότι το Qatar αρχές Ιανουαρίου του 2014 είχε ανεπίσημα  εκδηλώσει ενδιαφέρον προσφέροντας τότε 5,6 με 5,8 δισεκ. ευρώ δηλαδή 98% υψηλότερη προσφορά σε σχέση με την…άτυπη προσφορά της τρέχουσας περιόδου.
Η προσφορά είχε υποβληθεί στους Τουρκολιά και Χριστοδούλου στην προηγούμενη διοίκηση της Εθνικής την οποία απέρριψαν….

6)Επίσης πρέπει να σταθμίσει ότι επί 9 χρόνια δεν έχει λάβει ούτε 1 ευρώ μέρισμα από την Finansbank η Εθνική
7)Να αποτιμήσει τους δυνητικούς κινδύνους της τουρκικής τραπεζικής αγοράς, που μάλλον θα επιδεινωθούν.
8)Θα πρέπει να αποτιμηθεί ότι η αξία της Εθνικής χωρίς την Finansbank θα απομειωθεί σημαντικά.
Από την μια η Εθνική πουλώντας την Finansbank θα μειώσει αισθητά το ενεργητικό της – και το μέσο σταθμισμένο ενεργητικό –  και με τα κεφάλαια που θα λάβει θα εκτινάξει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας. Θα έχει δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας κοντά στο 30%. Όμως από την άλλη θα έχει περισσότερο αδύναμο ισολογισμό όσον αφορά την ποιότητα παραγωγής κερδών σε ενοποιημένη βάση.

www.bankingnews.gr

 





Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014