Wall Street: Εμπόδια για τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογα

19.11.2014 23:14

Τις υψηλότερες σχετικές αποδόσεις σχεδόν των δύο τελευταίων ετών αξιώνουν οι αγοραστές στο πιο ριψοκίνδυνο κομμάτι της αμερικανικής αγοράς εταιρικών ομολόγων, σε μια ένδειξη ότι η εποχή της ανοιχτής χρηματοδότησης για τους δανειολήπτες που βρίσκονται σε μεγαλύτερη ανάγκη, ενδέχεται να πλησιάζει στο τέλος της.

Εταιρικά ομόλογα με αξιολόγηση «CCC», ή και χαμηλότερη, στις ΗΠΑ αποδίδουν τώρα κατά 5,6% περισσότερο από ό,τι οι υψηλότερης βαθμολογίας «junk» τίτλοι, σημειώνοντας «άλμα» από το επταετές χαμηλό του 3,9% του Ιουνίου, όπως προκύπτει από στοιχεία της Bank of America Corp. Εταιρείες πιο ευάλωτες σε μια στάση πληρωμών (default) έχουν πουλήσει 10,2 δισ. δολ. σε ομόλογα αυτό το τρίμηνο, λιγότερο από το ήμισυ του τριμηνιαίου μέσου όρου κατά τα δύο τελευταία χρόνια, όπως δείχνουν τα στοιχεία του «Bloomberg».

Μετά από έξι χρόνια πολιτικών «εύκολου χρήματος» από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, που άνοιξαν τις αγορές χρέους για τις λιγότερο φερέγγυες εταιρείες, οι επενδυτές καθίστανται όλο και πιο επιλεκτικοί, καθώς η προοπτική των υψηλότερων επιτοκίων ενισχύει την πιθανότητα defaults. Η Barclays δήλωσε ότι ομόλογα του περασμένου μήνα από τους πιο ριψοκίνδυνους δανειολήπτες θα υστερήσουν κατά το υπόλοιπο του έτους, καθώς η ικανότητά τους να ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους και να αντλήσουν περισσότερο χρέος αποδυναμώνεται.

Τα ομόλογα στο χαμηλότερο μέρος της βαθμίδας «junk» της Standard & Poor’s σημείωσαν απώλειες 0,6% τον Νοέμβριο και οδεύουν στον τρίτο συνεχόμενο μήνα πτώσης, όπως προκύπτει από στοιχεία της BofA. Εάν επιβεβαιωθεί, θα είναι το μεγαλύτερο σερί απωλειών για τους συγκεκριμένους τίτλους από τα βάθη της οικονομικής κρίσης το 2008.

Ο αριθμός των επενδυτών υψηλού ρίσκου και υψηλής απόδοσης που προσδοκούν ότι η πιστωτική ποιότητα των δανειοληπτών με αξιολόγηση «junk» θα αποδυναμωθεί, έχει αυξηθεί στο 31% τον Νοέμβριο από 26% τον Σεπτέμβριο, όπως δείχνει έρευνα της BofA. Η πλειοψηφία των ερωτηθέντων προέβλεψε επίσης ότι τα ποσοστά default θα ανέλθουν έως και στο 4% το επόμενο έτος. Αυτό είναι περισσότερο από το 2,3% που αναμένει η Moody’s Investors Service σε παγκόσμιο επίπεδο και συγκρίνεται με τον ιστορικό μέσο όρο του 4,7%. «Υπάρχει αστάθεια στην κατώτερη βαθμίδα της αγοράς, ακόμη και υπό συνθήκες που στην επιφάνεια δείχνουν εποικοδομητικές», δήλωσε ο Martin Fridson, διαχειριστής κεφαλαίων στη Lehmann Livian Fridson Advisors.

Οι μέσες αποδόσεις για τα πιο ριψοκίνδυνα «junk» ομόλογα «εκτινάχθηκαν» στο 10,5% από το ιστορικό χαμηλό του 8,7% του Ιουνίου. Για ομόλογα από την υψηλότερη βαθμίδα κερδοσκοπικής αξιολόγησης, «ΒΒ», οι επενδυτές αξιώνουν τώρα αποδόσεις περίπου στο 5%, από ένα χαμηλό 4,5% πριν από πέντε μήνες. Οι επενδυτές είναι επίσης πιο επιφυλακτικοί απέναντι στην Ευρώπη, όπου το ασφάλιστρο που απαιτούν για να διακρατούν ομόλογα με αξιολόγηση «Β» βρίσκεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο των δύο τελευταίων ετών.

 





Shortlink:

Contact us | About us | Terms & conditions | Privacy policy
Mikrometoxos 2014